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[Sinchew] 业绩逊色.成本升高.耐慕志财测下调

11 August 2016

[Sinchew] 业绩逊色.成本升高.耐慕志财测下调

耐慕志最新业绩逊预期,分析员基于该公司的营运成本升高和新厂推迟完工而下调财测,同时认为该股估值昂贵。
(吉隆坡11日讯)耐慕志(DAIBOCI,8125,主板工业产品组)最新业绩逊预期,分析员基于该公司的营运成本升高和新厂推迟完工而下调财测,同时认为该股估值昂贵。

员工成本及工厂保养开销增加

联昌研究表示,耐慕志上半年营收增长6.2%,主要因出口销售强劲;但是上半年净利下跌6%至1258万4000令吉,只占全年财测41%,低于该行预期,因员工成本(最低薪金从7月开始)以及工厂保养开销增加。

该公司已在2016年第二季初开始落实最低薪金制,此外空运费用上涨也影响次季盈利。

“我们估计耐慕志雇用约700名员工,一半为外劳,上半年约10至15%外劳返国,若此趋势持续,该公司将面对问题。但是,根据我们的行业消息透露,政府最近已解冻雇用新合法外劳的禁令,如果消息属实,该公司应可填补外劳员工。”

据联昌研究探悉,耐慕志可能寻求本区域并购机会,融资并购行动不是大问题,因净负债率低于20%。

耐慕志资产负债表保持稳健,截至6月杪净负债3300万令吉和净负债比0.18倍,未来有需要时可增加举债。

该行将2016年每股盈利预测下调7%以反映更高的工厂保养和物流开销,并认为该公司估值依然昂贵,本益比达15.4倍。

兴业研究则表示,耐慕志次季税前盈利下跌22.2%,因营运开销增加,以及落实最低薪金制令工资成本高涨,估计这将对2016年盈利带来200万令吉冲击。

东盟和澳洲的订单扩大,令该公司次季的出口销售增长20.3%,但国内销售却萎缩5.2%,因消费者开销疲软。

受供应商拖累,该公司针对澳纽市场的结构包装新厂将延至2016年杪启用,原订日期为第三季。

兴业基于新产品延迟推出和调整营运成本假设,将该公司2016至2018年财测下调4至11%。

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